Comprender el "Propósito de Ingresos

Comprender el "Propósito de Ingresos" Invertir

 Después de 45 años de inversión, llegué a la conclusión de que el mercado de acciones (o de crecimiento) es un medio mucho más fácil de entender para los inversores que el mercado de valores con fines de lucro mucho más seguro y generalmente menos volátil. Tan contradictorio como suena, la experiencia apoya la premisa.

El "entendimiento" se reduce al desarrollo de expectativas razonables: ¿cómo esperas que el valor de mercado de tus valores con fines de ingresos reaccione a las diferentes condiciones de mercado, tasas de interés, económicas, políticas, atmosféricas y "otras" condiciones "... y , ¿realmente importa?

Pocos inversionistas adoran la volatilidad como yo, pero la mayoría lo espera en el valor de mercado de sus posiciones de capital. Sin embargo, cuando se trata de valores con "propósito de ingresos", ni ellos, ni sus gurús / asesores, ni los comentaristas de mercado se sienten cómodos con ningún movimiento a la baja.

No para excusarlos, pero la mayoría de los profesionales y los medios de comunicación piensan en términos de los bonos individuales y otros títulos de deuda que Wall Street comercializa a las casas de bolsa y otras grandes entidades de inversión. Los operadores de bonos odian descontar su inventario debido a las tasas de interés más altas ... es malo para las bonificaciones de fin de año. Pero su desastre en el mercado de bonos es la oportunidad del inversionista individual de comprar la misma cantidad de ingresos a un precio más bajo.

La mayoría de los inversores también son más receptivos a la pérdida de asesoramiento sobre títulos de renta que respecto a acciones ... siempre el efecto de un "valor de mercado" en lugar de un enfoque de "producción de ingresos" ... y un secreto bien guardado de Wall Street .

La siguiente lista describe algunas características y conceptos importantes relacionados con la inversión en valores con propósito de ingresos. La familiarización con estos ayudará a desarrollar expectativas válidas de "desempeño". Hacer esto también ayudará a desarrollar una apreciación de esta relación importante (y de alguna manera no muy mencionada): los valores cambiantes del mercado (en cualquier dirección) rara vez tienen algún impacto en los ingresos generados por la seguridad.

Confucio dice: mantener el ojo en la bola, no se puede comprar comestibles con valor de mercado o rentabilidad total, solamente el ingreso paga las cuentas ... sin agotar el capital sagrada

Atributos generales de los valores con propósito de ingresos:

Generan un flujo predecible de intereses, dividendos, alquileres, regalías u otros ingresos.

Pagan ingresos en montos específicos en fechas específicas.

Su riesgo de pérdida financiera varía según el tipo de seguridad, la calidad del emisor y el vencimiento, PERO, todos los valores de renta normal se consideran mucho menos riesgosos (financieramente) que las acciones ordinarias de sus respectivas entidades emisoras. El papel del gobierno estatal es menos arriesgado; Los asuntos del gobierno federal no conllevan ningún riesgo financiero.

El propósito de la asignación de activos de ingresos de una cartera de inversiones es la producción de ingresos en un monto lo suficientemente grande como para asegurar: el crecimiento anual del capital generador de ingresos y el crecimiento anual de la producción de ingresos.

Las acciones ordinarias de dividendos altos (servicios públicos, etc.) no están incluidas dentro de la definición de seguridad de propósito de ingresos, aunque pueden ser menos riesgosas que otras acciones.

Los bonos, préstamos y otros valores que devengan intereses son emitidos tanto por corporaciones como por entidades gubernamentales y tienen fechas de vencimiento sobre las cuales el principal se devuelve a los inversionistas.

Los valores de renta que están garantizados como principal e intereses, o protegidos por "mecanismos de seguridad" de cualquier tipo siempre tienen un rendimiento menor que los valores similares.

En general, las fluctuaciones en el valor de mercado no tienen nada que ver con la viabilidad financiera del emisor de seguridad. Muy a menudo, son el resultado de cambios anticipados en la dirección de las tasas de interés o el código tributario.

Cualquier forma de análisis, ya sea de valor de mercado o de rentabilidad total en una cartera de inversión predominantemente rentable, es contraproducente, en el mejor de los casos ... especialmente cuando las comparaciones se realizan con cualquier tipo de índice de acciones.

Los bonos, hipotecas, pagarés y otros instrumentos de "deuda" generalmente son valores ilíquidos con "diferenciales" de precio amplio, y son difíciles de vender a precios de "estado de cuenta" o añaden desde el mercado.

Las carteras de ingresos cerrados son contenedores líquidos para valores ilíquidos, eliminando así los principales inconvenientes de poseer bonos individuales, hipotecas, préstamos, etc.

Las tasas de interés más altas (precios más bajos) son buenas para los inversionistas de ingresos porque producen mayores rendimientos de los valores nuevos (y existentes) que están disponibles para la compra.

Las tasas de interés más bajas (precios más altos) son buenas para los inversionistas de ingresos porque pueden brindar oportunidades de obtención de beneficios "razonables" sobre valores que ya poseen.

Una ganancia comercial razonable en una seguridad de propósito de ingresos es cualquier cosa en el vecindario de "un año de interés por adelantado", teniendo en cuenta que tres 7s siempre superan los dos 10s.

Teóricamente, los valores con propósito de ingresos deberían ser la máxima cobertura de seguridad de "comprar y mantener" dentro de las carteras de ingresos de jubilación. Pero si examina la cartera de jubilación promedio, especialmente las carteras de 401k, encontrará una asignación de activos "para el ingreso" muy baja. Este comportamiento aparentemente absurdo es tanto el resultado de la regulación gubernamental como la manipulación de Wall Street. Por ejemplo:

El Vanguard Retirement Income Fund (VTINX) , con casi $ 17 mil millones en activos, es uno de los fondos más populares y respetados de todos en las carteras de ingresos de jubilación, particularmente 401ks. Los cinco fondos individuales en su interior rinden solo un 1,75% en dinero real para los inversores ... pero son muy baratos.

Una cartera diversificada de fondos cerrados para fines de ingresos (CEF), con historiales de pagos que se remontan a más de veinte años, arrojaría muy por encima del 7.00% después de un gasto algo mayor (que el propietario de la seguridad en realidad nunca paga).

Los CEF nunca se encuentran en planes 401k y rara vez aparecen en IRA y otras carteras de jubilación creadas por profesionales de inversión; por favor dime si sabes por qué.

Confucio dice: si compras barato, obtienes lo que pagas

El enfoque de una cartera de objetivos de ingresos debe ser: la cantidad de ingresos realizados, gastables, producidos independientemente de las fluctuaciones del valor de mercado. Los objetivos de la gestión de la inversión operativa deben ser: aumentar tanto el capital de trabajo productivo como el "ingreso base" gastable producido por la cartera.

Wall Street lo hace creer que los valores de mercado más bajos siempre son malos y que los precios más altos siempre son buenos. Esta es la sabiduría convencional que todos hemos tenido sobre nosotros durante décadas. Pero la volatilidad de los precios es la naturaleza misma de los mercados de valores, la misma realidad que crea oportunidades de compra y de obtención de beneficios, particularmente en valores con propósito de ingresos.

Los precios más altos de seguridad de propósito de ingreso significan rendimientos más bajos, pero también un mayor potencial de beneficio realizado; los precios de seguridad con un propósito de menores ingresos significan mayores rendimientos y oportunidades de compra. No veo nada malo o bueno; solo la oportunidad creada por cualquiera de los escenarios. (Lo mismo es cierto, por cierto, con las Acciones de Valor de Inversión).

Es la seguridad inherente (es decir, menor riesgo de pérdida financiera) de los valores con propósito de ingresos (e IGVS) que crea esta relación casi perfecta. La volatilidad de los precios siempre es buena.

"Está bien, es natural, todas las fluctuaciones del valor de mercado son satisfactorias" es lo que he estado cantando durante décadas ... especialmente desde la creación de CEF de ingresos. En raras ocasiones, incluso en las tres fusiones principales de los últimos 40 años, cualquier empresa de alta calidad o entidad gubernamental incumplió, independientemente de las tremendas fluctuaciones de precios en todos los valores. Cada vez, la gran mayoría de los pagos de ingresos de CEF seguían llegando, indemnes por el caos circundante.

Lea "Lo que su madre nunca le contó acerca de la inversión en ingresos", Capítulo 5 del libro "Lavado de cerebro".

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